Решение об учреждении премии Минералогического общества было принято на заседании Минералогического общества 16 апреля 1865 года. В 1866 году Положение о премии Минералогического общества было опубликовано в «Записках». Согласно Положению, Минералогическое общество присуждает премию в размере 500 рублей за лучшие оригинальные сочинения по минералогии, геологии и палеонтологии, причем подчеркивалось, что они должны быть написаны на русском языке. В течение каждого года к соисканию премии допускались работы в таком порядке: сначала по минералогии, затем по геологии, а на третий год  по палеонтологии, причем на получение награды могут притязать сочинения по каждой из трех наук, вышедшие в течение трех лет, т.е. в промежутке времени между двумя последовательными конкурсами. В Положении подчеркивалось, что преимущество отдавалось сочинениям, имеющим целью исследование России.